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chue 發表於 2022-7-21 07:17

亞太帶動 Netflix季績有驚喜

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面對全球經濟衰退陰霾,Netflix付費訂戶增長的不確定性仍高。

訂戶僅減97萬 明年推分享帳戶政策

串流影視平台Netflix截至6月底止的最新季度業績有驚喜,萬眾屏息注視的付費訂閱用戶數量期內僅淨減97萬,跟4月中發表的指引淨減200萬戶少一大截,更預計今季會重新錄得淨增長100萬戶,並擬於明年正式推出針對分享帳戶的收費政策,推動公司股價周三早段急彈4.02%。

Netflix上季付費訂戶減少主要受累美國及加拿大淨減130萬戶,跌幅比去年同期的43萬戶或今年首季的64萬戶顯著擴大,撇除匯率影響的收入按年增長一成;公司稱,即使客戶流失率依然偏高,但箍客工夫於季末開始見效。EMEA(歐洲、中東及非洲)淨減80萬戶,拉美方面亦原地踏步,跟去年同期淨增80萬戶相比依然偏弱。反觀亞太區淨增110萬戶,比去年同期多增10萬戶,不計匯率變動的收入按年增長23%,也是冠絕各區。

預測本季收入增長放緩

總結Netflix上季純利按年增長6.5%至14.41億美元(約112.39億港元),惹人關注的是主要靠利息及其他收入帶動,經營溢利實際按年倒退14.57%。公司稱,若撇除7,000萬美元遣散開支、8,000萬美元「調整辦公室據點」之物業租賃非現金減值,以及強美元拖低海外列帳收入,經營溢利勝原先預期。

不過,鑑於現時經濟衰退陰霾揮之不去,Netflix仍要面對收入增長下行壓力,預測本季收入撇除外匯變動後按年增長12%,比上季慢一個百分點。摩根士丹利憂慮,經濟下行風險增加會令消費者勒緊褲頭,減少訂閱串流視頻平台。

就此,該企先向分享帳戶開刀,日前在拉美5國推出1.7至2.99美元不等的收費「試水溫」,初步效果令人鼓舞,預計明年能以簡單易用的模式推出。

不僅如此,該企早前宣布與微軟合作,擬透過運用其針對性發放廣告的技術,現爭取明年初推出有廣告的較廉價月費計劃,先在廣告開支強勁的地區試行,再持續改進;儘管廣告收入發展需時,但長遠可再收穫一大批新訂戶,並循廣告收入推動盈利增長。

遭瑞信削目標價近27%

Netflix又試圖在全球慌忙加息遏通脹的此刻「派定心丸」,強調其提高原創內容比重(現為內容資產60%)的工作,已經走過最燒錢階段,現金流可滿足業務所需(Self-Funding),預告非通用會計準則(non-GAAP)自由現金流明年會因「收入增長、盈利能力強勁」等顯著增長,如匯率不再大幅波動,2022年指引為「約10億美元加/減幾億美元」,而上半年實際為8.14億美元。

瑞信把Netflix目標價下調26.94%至263美元,理由是付費訂戶增長的不確定性仍高,就算含廣告月費套餐和分享帳戶收費「有錢途」,也恐怕待2024年才轉化成收入增速顯著加速,因此股價短期內只能橫行,評級維持「中性」。

原文網址:亞太帶動 Netflix季績有驚喜 | 東方日報 | 產經 [url]https://orientaldaily.on.cc/content/finance/odn-20220721-0721_00202_040/[/url]

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